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嘉實基金楊宇:刻畫投資思想 打造Smart Beta產品線

  上證報中國證券網訊(記者 陳玥)在資本市場參與者機構化程度逐漸加深的背景下,ETF基金備受關注,Smart Beta基金也正迎來指數化投資的下一個風口。

  嘉實基金Smart Beta和量化投資首席投資官楊宇指出,在投資工業化時代,很多投資帶來的回報都可以Beta化呈現,無論是行業基金還是專注于中小盤的基金,均能通過一定方式提煉出相應的行業Beta或風格Beta,“我們可以把從成熟的思想中獲得的Alpha做成一個Beta,演化為Smart Beta產品。”

  據了解,今年是嘉實基金成立20周年,其“全天候、多策略”投研體系將進一步完善3.0版內核,并基于此形成主動股票投資、固定收益投資、Smart Beta和量化投資、海外投資等主要投資能力。

  主動管理系統化

  “目前有兩大趨勢性的轉變值得行業關注。一個是從2018年開始中國市場上ETF指數大發展,這是被動指數化投資趨勢。另外一個趨勢是,主動管理也更多追求系統化、流程化的投資方式。” 楊宇表示。

  由于資本市場復雜程度日益增加,以及投研人員個體能力半徑的限制,需要通過系統化、工業化的方式進行投資研究。在此趨勢下,可以把主動基金經理的投資思想和選股的方法通過一個系統化的方式體現出來。

  楊宇介紹,Smart Beta是兼顧了主動投資和被動指數管理優勢的產品類型,運用指數投資的方式,將有效的主動管理投資邏輯和思想提煉成透明的選股模型,以期獲得長期的超額收益。相比于傳統主動股票投資,Smart Beta策略具有低費率、風格穩定、容量大、策略透明等優勢。由Smart Beta策略衍生的ETF基金產品可以成為更細分而優質的底層工具,是資產配置的重要工具部件。

  在國內市場還未熟知Smart Beta之時,嘉實就和美國的銳聯公司合作,2009年發行了全市場第一只基本面Smart Beta產品——嘉實基本面50指數(LOF),后來又發行嘉實深證基本面120ETF。經過多年的市場考驗之后,這兩只基金脫穎而出。Wind數據顯示,截至3月14日,嘉實基本面50指數(LOF)近5年收益率達到171.09%,在175只同類基金中排名第二;嘉實深證基本面120ETF近五年凈值增長率為144.69%,在175只同類基金中排名第六。

  將投資思想進行邏輯刻畫

  要取得超額收益必須對投資標的、行業、投資理念、策略等等都有深入的理解,而嘉實的Smart Beta正是基于嘉實“全天候、多策略”投研體系基礎上升華,將投資邏輯沉淀和刻畫。

  楊宇強調,實現投資工業化,可以通過對成熟思想的Beta化來打造Smart Beta產品。他表示,市場上無論哪種投資思想都有它的成功之道,一個成功的基金經理通常具備兩個要素,一是有自己成熟的投資思想和投資方法,二是能長期堅持自己的投資思想。“相比而言,系統和Beta更能堅持對投資思想的執行。”他補充道。

  據了解,早在2009年,嘉實就開始從單一投資策略向“全天候、多策略”的投研模式轉變,進行投研團隊的協同作戰,滿足投資者多元化的理財需求。今年是嘉實基金成立20周年,嘉實“全天候、多策略”投研體系將進一步完善3.0版內核,比如將深度基本面研究形成的投資邏輯不斷沉淀、刻畫,并將這個邏輯延伸到Smart Beta產品的管理模式上,將有利于產生長期、持續的超額收益。

  據了解,未來嘉實將陸續推出基于寬基及具體行業的Smart Beta 產品,為投資者提供更豐富的資產配置工具。

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